填料

您现在的位置:首页>新闻中心>填料

玻璃制造行业研究简报:聚焦玻璃 十问十答

发布于:2017/12/1 17:40:50

关键词:石英砂
简  介:近期,沙河地区关停9条玻璃生产流水线,均因未持有国家统一制式排污许可证。“一石激起千层浪”背后,反映环保不只停留在严查,已经进一步升级到严管,管控强落地在全国树立标杆强化环保长期效应预期,同时供给收缩...

  近期,沙河地区关停9条玻璃生产流水线,均因未持有国家统一制式排污许可证。“一石激起千层浪”背后,反映环保不只停留在严查,已经进一步升级到严管,管控强落地在全国树立标杆强化环保长期效应预期,同时供给收缩触发价格上行,年末淡旺季之交,带动旺季后期价格走高、影响淡季前夕价格定调,价格弹性大的龙头企业盈利能力提高。玻璃作为建材行业主要板块之一,本年以来股价表现不及水泥、家装建材等板块,年初至近日交易日整体下行10个百分点,而同段区间水泥行业上行20个百分点,同属周期板块股价却有不一样演绎,我们认为有一定时滞,看好沙河限产催化效应,保持提示玻璃板块投资机遇。

  产能过剩状况是否缓解?

  本年以来供给端去产能、限产等变化一定程度促进行业产能过剩问题的解决,不计僵尸产能平板玻璃产能利用率达87%,沙河超90%,比较钢铁、电解铝、水泥,平板玻璃供需呈现弱平衡。产能利用率会进一步提高,不只受到去产能、环保影响,同时要面临部分产线进军冷修期,产线生命周期导致供给收缩。而前提是预判地产需求、汽车需求将基本稳定。

  从巨头华尔润破产看玻璃周期特性?

  地产黄金十年极大带动玻璃需求,一旦景气下滑减少上游原料需 http://injection-molding-machine.tayu.cn/ 求,对于过剩原材料将面临价格迅速下滑,市场竞争白热化,量跌价跌状况下,华尔润未能意识危险反而执行进一步的产能扩张计划,需要兼顾继续新增的投入跟设备折旧,最终利润滑坡难敌“周期”。将来需求企稳,供给决定产品价格从而决定企业盈利能力,去低端产能,排污许可等环保约束新建产能以及现有产能退出,熔窑生命周期主导部分产线开始冷修,玻璃供给进一步收缩。

  玻璃成本结构?

  玻璃生产成本中人工、制造费用成本约占20-26%,原材料跟动力燃料成本约占74-80%。一般状况下,1吨玻璃约消耗纯碱0.21吨,石英砂0.69吨,白云石0.17吨。以往纯碱占玻璃生产成本份额约1/3,随着纯碱价格大涨,纯碱成本占比也升至50%左右,纯碱价格波动对成本、定价直接影响较大。后期纯碱价格可能一定程度受到沙河停产、限产需求减少的影响出现回落,要是纯碱价格下跌300元/吨,玻璃制造成本将下跌约60元/吨。

  玻璃供给状况?

  本年行业整体净减少2600万重箱产能。全国共有361条产线,当下在产浮法玻璃生产流水线约230条,整体在产产能9亿重箱,停产120条产线中80条由于搬迁问题长时间不能复产,别的40条正产冷修。本年已经停产浮法玻璃产线22条(明年会复产5条),减产产能8268万重箱,复产13条,增加4320万重箱,新建点火产线3条,增加1300+重箱。考虑到现有大量产线在2008-2010年4万亿投放后新建,根据玻璃产线每隔5-7年冷修一次,所以非常大一部分产线要进军冷修。

  危险提示:地产增速不及预期;纯碱价格波动不及预期。